กระแสเงินสด เงิน จาก การออกกำลังกาย ของ หุ้น ตัวเลือก

ปีก่อนหน้านี้ผมเขียนสองส่วนแรกของการศึกษาต่อเนื่องเกี่ยวกับตัวเลือกหุ้น (คลิกที่นี่เพื่อดูส่วนที่ 1 และตอนที่ 2) เป้าหมายของซีรีส์นี้คือการอธิบายถึงวิธีพิจารณาตัวเลือกต่างๆเพื่อให้นักลงทุนสามารถตัดสินใจได้มากขึ้นเกี่ยวกับวิธีการดูข้อมูลเหล่านั้น ตามที่ได้กล่าวไว้ในส่วนที่ 1 ของชุดนี้สิทธิประโยชน์ทางภาษีที่เกี่ยวข้องกับการใช้ตัวเลือกหุ้นที่ไม่ผ่านการรับรองโดยทั่วไปจะไม่แสดงในรายได้สุทธิ อย่างไรก็ตามผลการหักภาษีดังกล่าวจะส่งผลต่อการคืนภาษีของ บริษัท เหตุผลว่าทำไม: สมมติว่าพนักงานที่ได้รับตัวเลือกหุ้นที่ไม่ผ่านการรับรอง (NSO) ซึ่งมีราคาการใช้สิทธิ 20 หุ้นต่อหุ้นซึ่งเป็นทางเลือกเมื่อหุ้นซื้อขายที่ 50 บาทต่อหุ้น เมื่อเลือกตัวเลือกนี้พนักงานจะถูกหักภาษี ณ ที่จ่าย 30 ข้อแตกต่างระหว่างราคาการใช้สิทธิ 50 และราคาให้สิทธิ์ 20 30 นี้เป็นรายได้ค่าจ้างสำหรับพนักงานเพื่อให้ บริษัท มีการหักค่าชดเชย 30 สำหรับวัตถุประสงค์ทางภาษี บริษัท ส่วนใหญ่ไม่รวมการหักเงินชดเชยนี้เมื่อคำนวณรายได้ภายใต้หลักการบัญชีที่รับรองโดยทั่วไป (GAAP) การลดหย่อนภาษีมีมูลค่า 10.50 ให้แก่ บริษัท (30 เท่าของอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคล 35) ผลกระทบจากการใช้สิทธิซื้อหุ้นของพนักงานจะไม่มีผลกระทบต่องบกำไรขาดทุน แต่จะถือว่างบดุลเป็นผลโดยตรงจากส่วนของผู้ถือหุ้น นักลงทุนควรทราบว่าการปรับปรุงส่วนของผู้ถือหุ้นอาจไม่ตรงกับจำนวนที่บันทึกในงบกระแสเงินสด การไม่ตรงกันนี้เกิดขึ้นเมื่อ บริษัท มีผลขาดทุนจากการดำเนินงานสุทธิสำหรับวัตถุประสงค์ของภาษีเงินได้ของรัฐบาลกลางและไม่สามารถใช้ประโยชน์ภาษีทั้งหมดจากการใช้สิทธิในปีปัจจุบันได้ กรณีเช่นนี้กับ Cisco Systems (Nasdaq: CSCO) ในส่วนของผู้ถือหุ้นล่าสุด บริษัท ได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีจากโครงการหุ้นพนักงานจำนวน 3,077 รายในขณะที่งบกระแสเงินสดมีเพียง 2,495 ราย ขนาดของผลประโยชน์ทางภาษียังขึ้นอยู่กับราคาหุ้นของ บริษัท มีสองเหตุผลนี้ ประการแรกการเพิ่มราคาหุ้นในราคาทุนจะส่งผลให้เกิดประโยชน์ทางภาษีมากขึ้นและประการที่สองราคาของหุ้นอาจมีผลต่อจำนวนตัวเลือกที่ใช้ น่าสนใจที่จะสังเกตเห็นผลกระทบของตลาดหุ้นดิ้นรนที่มีต่อขนาดของกระแสเงินสดที่ได้รับจากการใช้สิทธิซื้อหุ้นที่ บริษัท ตระหนักดีในปีหน้า ตารางแรกสรุปการเติบโตของกระแสเงินสดที่รายงานจากการดำเนินงานตั้งแต่ต้นปีงบประมาณและก่อนหน้านี้สองปีงบประมาณ ตารางที่สองช่วยลดผลประโยชน์ที่เกิดขึ้นจากการใช้ตัวเลือกหุ้นและแสดงผลที่แตกต่างกันอย่างมาก (หมายเหตุ: ข้อมูล Amgens สำหรับปี 2541 และ 2542 เป็นเช่นเดียวกันก่อนหน้านี้ Amgen ได้บันทึกผลประโยชน์ทางภาษีไว้ในส่วนของเงินทุนหมุนเวียนของงบกระแสเงินสดดังนั้นจำนวนเงินดังกล่าวไม่ใช่ส่วนหนึ่งของกระแสเงินสดจากการดำเนินงานและไม่มีการปรับปรุงใด ๆ ถูกต้อง) ในอดีต บริษัท มีทางเลือกว่าจะรายงานรายการนี้ในส่วนของการดำเนินงานหรือการจัดหาเงินทุนของงบกระแสเงินสด อย่างไรก็ตามในกรณีนี้ไม่ได้มีผลบังคับเมื่อปีที่แล้วอำนาจการบัญชีที่กำหนดให้ผลประโยชน์ทางภาษีนี้ควรบันทึกเป็นส่วนหนึ่งของกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ก่อนหน้านี้ Microsoft ได้รายงานรายการนี้ในส่วนการจัดหาเงินทุน ได้ปรับย้อนหลังงบกระแสเงินสดเพื่อสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีในปีบัญชี 10-K สำหรับปีสิ้นสุดในเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา จากตัวเลขทั้งหมดในตารางด้านบนที่น่าสังเวชที่สุดคือ Ciscos ซิสโก้ตระหนักถึงความสำคัญของกระแสเงินสดจากการใช้ตัวเลือกหุ้นในช่วง 5 ไตรมาสที่ผ่านมา หากราคาหุ้น Ciscos ยังคงได้รับผลกระทบ นักลงทุนควรคาดหวังว่ากระแสเงินสดจะได้รับประโยชน์จากการใช้สิทธิซื้อหุ้นเพื่อลดความเสียหายทำให้ Ciscos รายงานกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ฉันยังพบว่าผลประกอบการในไตรมาสแรกของไมโครซอฟท์ค่อนข้างน่าสนใจเนื่องจากข้อได้เปรียบทางภาษีที่เกี่ยวกับสิทธิในไตรมาสแรกของปีนี้คือประมาณ 1 ใน 3 ของผลการดำเนินงานเมื่อปีที่แล้ว ราคาหุ้นไมโครซอฟท์มีแนวโน้มลดลงอย่างแน่นอนในช่วงปีที่ผ่านมา การลดกระแสเงินสดของไมโครซอฟต์จากรายการนี้เป็นตัวอย่างของผลกระทบต่อประสิทธิภาพของราคาหุ้นของ บริษัท ที่มีต่อผลประโยชน์นี้ บรรทัดล่างคือการระมัดระวังผลกระทบของการใช้ตัวเลือกหุ้นในกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ประโยชน์นี้ไม่ได้เป็นอย่างใดอย่างหนึ่งที่สามารถนับได้อย่างสม่ำเสมอและเชื่อมโยงกับสองสิ่งที่อันตรายซึ่งการบริหารจัดการไม่สามารถควบคุมราคาหุ้นและความต้องการของพนักงานในการเปลี่ยนตัวเลือกเป็นเงินสดได้ ในส่วนถัดไปของชุดข้อมูลนี้ Ill จะยังคงอภิปรายต่อไปโดยการพิจารณาประเด็นอื่น ๆ รวมถึง บริษัท ภาษีเงินเดือนที่จ่ายเมื่อมีการใช้ตัวเลือกและอนุญาตให้ใช้พื้นที่ในการคำนวณต้นทุนของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ บริษัท และผู้ถือหุ้น หากคุณมีคำถามใด ๆ โปรดถามพวกเขาในฟอรัมการอภิปรายของ Motley Fool Research Discussion Statement Flow: การวิเคราะห์กระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินงบกระแสเงินสดเป็นหนึ่งในงบการเงินที่สำคัญที่สุด แต่มักมองข้าม อย่างครบถ้วนช่วยให้บุคคลไม่ว่าเขาจะเป็นนักวิเคราะห์ลูกค้าผู้ให้เครดิตหรือผู้สอบบัญชีเรียนรู้แหล่งที่มาและการใช้เงินสดของ บริษัท หากไม่มีการจัดการเงินสดที่เหมาะสมและไม่คำนึงว่ายอดขายของ บริษัท หรือการรายงานผลกำไรในงบกำไรมีการเติบโต บริษัท จะไม่สามารถอยู่ได้โดยปราศจากความมั่นใจว่าจะใช้เงินสดมากกว่าที่จะส่งออกไปนอกประตู เมื่อวิเคราะห์งบกระแสเงินสดของ บริษัท คุณจำเป็นต้องพิจารณาแต่ละส่วนต่างๆที่นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงฐานะเงินสดโดยรวม ในหลายกรณี บริษัท อาจมีกระแสเงินสดโดยรวมลดลงในไตรมาสหนึ่ง แต่หาก บริษัท สามารถสร้างกระแสเงินสดเป็นบวกจากการดำเนินธุรกิจกระแสเงินสดติดลบโดยรวมไม่จำเป็นต้องเป็นสิ่งที่ไม่ดี ด้านล่างเราจะกล่าวถึงกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินซึ่งเป็นหนึ่งในสามประเภทหลักในงบกระแสเงินสด การแนะนำกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินกิจกรรมจัดหาเงินในงบกระแสเงินสดมุ่งเน้นที่การเพิ่มทุนและจ่ายเงินให้กับนักลงทุนผ่านตลาดทุน กิจกรรมเหล่านี้รวมถึงการจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสด การเพิ่มหรือเปลี่ยนแปลงเงินให้กู้ยืมหรือการออกหุ้นเพิ่มทุน ส่วนของงบกระแสเงินสดนี้จะวัดการไหลเวียนของเงินสดระหว่าง บริษัท กับเจ้าของและเจ้าหนี้ จำนวนบวกจะบ่งชี้ว่าเงินสดเข้ามาใน บริษัท ซึ่งจะช่วยเพิ่มระดับของสินทรัพย์ ตัวเลขที่เป็นค่าลบบ่งชี้ว่า บริษัท มีการจ่ายเงินทุนเช่นการจ่ายชำระหนี้ระยะยาวหรือการจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้น ตัวอย่างของรายการกระแสเงินสดที่เกิดขึ้นจากกิจกรรมจัดหาเงินของ บริษัท ได้แก่ การรับเงินสดจากการออกหุ้นหรือการใช้จ่ายเงินสดเพื่อซื้อหุ้นคืนรับเงินสดจากการออกตราสารหนี้หรือจ่ายชำระคืนจ่ายเงินปันผลแก่ผู้ถือหุ้นเงินสดรับจากพนักงานใช้สิทธิซื้อหุ้นรับเงินจาก การออกหลักทรัพย์ไฮบริด เช่นพันธบัตรแปลงสภาพเพื่อแสดงให้เห็นชัดเจนมากขึ้นนี่คืองบกระแสเงินสดที่เกิดขึ้นจริงซึ่งครอบคลุมกิจกรรมทางการเงินสามปีของ บริษัท Covanta Holdings (NYSE: CVA) ซึ่งมีบทบาทมากขึ้นในตลาดทุนและในการระดมทุน ทุน: ในการยื่นแบบ 10-K ในปี 2555 กับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ (ก. ล.ต. ) Covanta ได้สรุปกิจกรรมด้านสภาพคล่องและแหล่งเงินทุน มีรายละเอียดว่า บริษัท ได้ซื้อหุ้นคืนจำนวน 5.3 ล้านหุ้นโดยมีต้นทุนเฉลี่ยอยู่ที่ 16.55 เหรียญต่อหุ้นซึ่งเพิ่มขึ้นเป็น 88 ล้านบาทในระยะเวลาการจัดหาเงินทุนข้างต้น นอกจากนี้ บริษัท ยังจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นเป็นจำนวน 90 ล้านบาทซึ่งรวมถึงการจ่ายเงินปันผลในช่วงต้นปี 2556 เพื่อช่วยผู้ถือหุ้นเนื่องจากภาษีเงินปันผลเพิ่มขึ้นในปี 2556 และในขณะที่คุณสามารถดูได้สูงกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ ในหนี้สินระยะยาวที่เกิดจากการรวมกันของวงเงินสินเชื่ออาวุโสที่มีกำหนดชำระในปีพ. ศ. 2560 และเงินกู้ระยะยาวในปีพ. ศ. 2562 ใช้เงินจำนวนนี้เพื่อชำระเงินกู้ที่ผ่านมา สรุปได้ว่าเงินสดสุทธิใช้ไปในปี 2555 อยู่ที่ 115 ล้านบาทซึ่งเป็นผลมาจากการซื้อคืนหุ้นสามัญลดลงบางส่วนหักด้วยเงินปันผลที่จ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้นและการรีไฟแนนซ์หนี้ของ บริษัท ในปี 2555 และการรีไฟแนนซ์เงินกู้ในโครงการ บริษัท ที่อยู่ในสหรัฐอเมริกาต้องรายงานภายใต้หลักการบัญชีที่ยอมรับโดยทั่วไปหรือ GAAP มาตรฐานการรายงานทางการเงินระหว่างประเทศ (IFRS) ใช้โดย บริษัท นอกสหรัฐฯต่อไปนี้เป็นข้อแตกต่างที่สำคัญระหว่างมาตรฐาน ซึ่งเดือดลงไปบางตัวเลือกที่แตกต่างกันสำหรับรายการกระแสเงินสด นี่เป็นเพียงความแตกต่างในหมวดหมู่ที่นักลงทุนต้องรับทราบเมื่อวิเคราะห์และเปรียบเทียบงบกระแสเงินสดของ บริษัท ในสหรัฐฯกับ บริษัท ในต่างประเทศ บางรายการในงบดุลเกี่ยวข้องกับส่วนของกระแสเงินสดอย่างไรการวิเคราะห์งบกระแสเงินสดเป็นสิ่งที่มีค่ามากเนื่องจากเป็นการตรวจสอบยอดต้นและสิ้นสุดเงินสดในงบดุล การวิเคราะห์นี้เป็นเรื่องยากสำหรับ บริษัท ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์มากที่สุดเนื่องจากรายการโฆษณาหลายพันรายการสามารถเข้าไปในงบการเงินได้ แต่ทฤษฎีนี้เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องเข้าใจ กระแสเงินสดของ บริษัท จากกิจกรรมจัดหาเงินมักเกี่ยวข้องกับส่วนของผู้ถือหุ้นและหนี้สินระยะยาวในงบดุล หนึ่งในสถานที่ที่ดีกว่าที่จะสังเกตเห็นการเปลี่ยนแปลงในส่วนของการจัดหาเงินทุนจากกระแสเงินสดอยู่ในงบดุลรวม เลขที่ Heres Covantas: การซื้อหุ้นคืนจำนวน 88 ล้านบาทซึ่งรวมอยู่ในงบกระแสเงินสดที่เราได้รับก่อนหน้านี้จะแบ่งออกเป็นทุนที่เรียกชำระแล้วและการลดรายได้สะสมรวมทั้งการลดทุนซื้อคืน 1 ล้านหุ้น ในงบดุลของ Covantas ยอดคงเหลือของตั๋วเงินคลังลดลง 1 ล้านบาทซึ่งแสดงให้เห็นถึงอิทธิพลของงบการเงินที่สำคัญทั้งหมด สรุปความสัมพันธ์ระหว่างงบดุลของ บริษัท กับกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินการเปลี่ยนแปลงหนี้สินระยะยาวสามารถดูได้ในงบดุลรวมทั้งหมายเหตุประกอบงบการเงิน เงินปันผลที่จ่ายสามารถคำนวณได้จากการบันทึกกำไรสะสมต้นงวดในงบดุล เพิ่มรายได้สุทธิ และตัดยอดคงเหลือของกำไรสะสมไว้ในงบดุล ซึ่งเท่ากับงบการเงินที่จ่ายในระหว่างปีซึ่งอยู่ในงบกระแสเงินสดในกิจกรรมจัดหาเงิน สิ่งที่นักลงทุนควรมองหาเมื่อตรวจสอบส่วนนี้นักลงทุนต้องการวิเคราะห์อย่างใกล้ชิดว่า บริษัท มีการเพิ่มทุนและแหล่งเงินทุนอย่างไร ตัวอย่างเช่น บริษัท ที่พึ่งพาผู้ลงทุนภายนอกในการรับเงินจำนวนมากและบ่อยครั้งอาจกลายเป็นปัญหาหากตลาดทุนยึดขึ้นเช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นในช่วงวิกฤตสินเชื่อในปี 2550 นอกจากนี้ยังมีความสำคัญที่จะต้องกำหนดระยะเวลาครบกำหนดสำหรับการระดมทุน การเพิ่มทุนโดยทั่วไปจะเห็นได้จากการเข้าถึงเงินทุนระยะยาวที่มีเสถียรภาพ เดียวกันอาจกล่าวได้สำหรับหนี้ระยะยาวซึ่งจะช่วยให้ บริษัท มีความยืดหยุ่นในการชำระหนี้ลง (หรือปิด) ในช่วงเวลาอีกต่อไป หนี้สินระยะสั้นอาจเป็นภาระมากขึ้นเนื่องจากต้องจ่ายคืนก่อน บริษัท ต้องเข้าถึงแหล่งเงินทุนระยะยาวที่มีเสถียรภาพเนื่องจากโรงงานผลิตสิ่งปฏิกูลซึ่งสร้างรายได้นับล้านดอลลาร์และอยู่ภายใต้สัญญากับรัฐบาลท้องถิ่นและเทศบาลที่สามารถใช้งานได้เป็นเวลาสิบปีหรือมากกว่า พลังงานที่มีให้ (ในกรณีส่วนใหญ่ไอน้ำเกิดจากการเผาขยะและของเสียที่เกี่ยวข้อง) จะขายภายใต้สัญญาพลังงานระยะยาว ดังนั้นส่วนของเงินทุนในงบกระแสเงินสดจึงมีความเกี่ยวข้องกับการสร้างโรงงานและเพิ่มเงินทุนในการดำเนินการดังกล่าวเป็นเวลาหลายปี ในรูปแบบพื้นฐานของกิจกรรมการจัดหาเงินทุนในงบกระแสเงินสดให้รายละเอียดที่ดีเกี่ยวกับวิธีการที่ บริษัท กู้ยืมเงินและจ่ายเงินออกหุ้นและจ่ายเงินปันผล บริษัท มีกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินเกี่ยวข้องกับวิธีการทำงานกับตลาดทุนและนักลงทุน ในส่วนของงบกระแสเงินสดนี้นักลงทุนสามารถเรียนรู้ว่า บริษัท มีการระดมทุนจากแหล่งหนี้สินและตราสารทุนเป็นระยะ ๆ เท่าใดรวมไปถึงวิธีการชำระเงินค่าใช้จ่ายเหล่านี้ในช่วงเวลาต่างๆ ประเภทของโครงสร้างค่าตอบแทนที่ผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงมักใช้ในการชดเชยผลตอบแทนจากผลการปฏิบัติงาน การป้องกันการสูญเสียรายได้ซึ่งจะส่งผลให้ผู้เอาประกันภัยเสียชีวิต ผู้รับประโยชน์ชื่อได้รับ การวัดความสัมพันธ์ระหว่างการเปลี่ยนแปลงปริมาณที่ต้องการสินค้าและการเปลี่ยนแปลงราคา ราคา. มูลค่าตลาดรวมของหุ้นทั้งหมดของ บริษัท ที่โดดเด่น มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดคำนวณโดยการคูณ Frexit ย่อมาจาก quotFrench exitquot เป็นเศษเสี้ยวของคำว่า Brexit ของฝรั่งเศสซึ่งเกิดขึ้นเมื่อสหราชอาณาจักรได้รับการโหวต คำสั่งซื้อที่วางไว้กับโบรกเกอร์ที่รวมคุณลักษณะของคำสั่งหยุดกับคำสั่งซื้อที่ จำกัด ไว้ เราจะไม่ทบทวนการอภิปรายอย่างถี่ถ้วนว่า บริษัท ควรจะใช้ตัวเลือกหุ้นของพนักงานเป็นส่วนใหญ่หรือไม่ อย่างไรก็ตามเราควรจะสร้างสองสิ่ง ประการแรกผู้เชี่ยวชาญจากคณะกรรมการมาตรฐานการบัญชีการเงิน (FASB) ต้องการที่จะมีตัวเลือกในการจ่ายค่าใช้จ่ายตั้งแต่ประมาณต้นทศวรรษ 1990 แม้จะมีแรงกดดันทางการเมืองการใช้จ่ายอย่างมากนี้ก็ไม่อาจหลีกเลี่ยงได้เมื่อคณะกรรมการการบัญชีระหว่างประเทศ (IASB) จำเป็นต้องใช้นโยบายนี้เนื่องจากมีการผลักดันโดยเจตนาเพื่อให้เกิดการลู่เข้าระหว่างสหรัฐอเมริกาและมาตรฐานการบัญชีระหว่างประเทศ ประการที่สองในหมู่ข้อโต้แย้งมีการอภิปรายที่ถูกต้องเกี่ยวกับสองคุณสมบัติหลักของข้อมูลการบัญชี: ความเกี่ยวข้องและความน่าเชื่อถือ งบการเงินแสดงให้เห็นถึงมาตรฐานที่เกี่ยวข้องเมื่อรวมค่าวัสดุทั้งหมดที่เกิดขึ้นโดย บริษัท และไม่มีใครคัดค้านอย่างจริงจังว่าทางเลือกมีค่าใช้จ่าย ต้นทุนที่รายงานในงบการเงินเป็นไปตามมาตรฐานความน่าเชื่อถือเมื่อวัดด้วยความเป็นกลางและถูกต้อง ความสัมพันธ์และความน่าเชื่อถือทั้งสองประการนี้มักปะทะกันในกรอบการทำบัญชี ยกตัวอย่างเช่นอสังหาริมทรัพย์จะถือเป็นราคาทุนเดิมเนื่องจากต้นทุนทางประวัติศาสตร์มีความน่าเชื่อถือมาก (แต่ไม่เกี่ยวข้อง) มากกว่ามูลค่าตลาด - นั่นคือเราสามารถวัดความน่าเชื่อถือได้เท่าไรจึงใช้จ่ายในการซื้ออสังหาริมทรัพย์ ยืนยันว่าค่าใช้จ่ายของตัวเลือกไม่สามารถวัดได้ด้วยความถูกต้องสม่ำเสมอ FASB ต้องการให้ความสำคัญกับความเกี่ยวข้องโดยเชื่อว่าการประมาณค่าที่ถูกต้องในการจับค่าใช้จ่ายมีความสำคัญมากกว่าการผิดพลาดอย่างมากในการละเว้นการกระทำทั้งหมด การเปิดเผยข้อมูลที่จำเป็น แต่ไม่เป็นที่ยอมรับสำหรับตอนนี้ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2547 กฎปัจจุบัน (FAS 123) ต้องการการเปิดเผย แต่ไม่ยอมรับ ซึ่งหมายความว่าประมาณการค่าใช้จ่ายของตัวเลือกต้องถูกเปิดเผยเป็นเชิงอรรถ แต่ไม่จำเป็นต้องรับรู้เป็นค่าใช้จ่ายในงบกำไรขาดทุนซึ่งจะช่วยลดผลกำไรที่รายงาน (รายได้หรือกำไรสุทธิ) ซึ่งหมายความว่า บริษัท ส่วนใหญ่รายงานตัวเลขกำไรต่อหุ้น (EPS) สี่ฉบับ - ยกเว้นกรณีที่พวกเขาเลือกที่จะเลือกตัวเลือกที่เป็นไปได้หลายร้อยรายการแล้ว: ในงบกำไรขาดทุน: 1. กำไรขั้นต้น 2. กำไรต่อหุ้นปรับลด 1. Pro Forma Basic EPS 2. EPS แบบเจือจาง Pro Forma EPS ปรับลดลงจับตัวเลือกบางอย่าง - เก่าและเงินเป็นความท้าทายที่สำคัญในการคำนวณ EPS คือโอกาสในการลดสัดส่วน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสิ่งที่เราทำกับตัวเลือกที่โดดเด่น แต่ยกเลิกการออกกำลังกายตัวเลือกเก่าที่ได้รับในปีก่อนที่สามารถแปลงเป็นหุ้นสามัญได้ตลอดเวลา (ใช้กับตัวเลือกหุ้นไม่เพียง แต่ยังตราสารหนี้แปลงสภาพและอนุพันธ์บางอย่าง) ปรับลด EPS ได้พยายามใช้วิธีนี้ในการพิจารณาการลดสัดส่วนดังกล่าว บริษัท สมมุติของเรามีหุ้นสามัญ 100,000 หุ้น แต่ยังมีตัวเลือกที่โดดเด่นกว่า 10,000 รายที่มีอยู่ทั้งหมด ได้รับการปรับราคาการใช้สิทธิ 7 ครั้ง แต่หุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 20: Basic EPS (หุ้นสามัญ) เป็นเรื่องง่าย: 300,000 100,000 3 บาทต่อหุ้น การใช้วิธีการซื้อหุ้นคืนเพื่อให้สามารถตอบคำถามต่อไปนี้ได้สมมุติฐานว่าจะมีหุ้นสามัญจำนวนเท่าใดในกรณีที่มีการใช้สิทธิซื้อในวันนี้ในตัวอย่างที่กล่าวข้างต้นการใช้สิทธิซื้อหุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 10,000 หุ้นจะทำให้ ฐาน. อย่างไรก็ตามการออกกำลังกายแบบจำลองจะช่วยให้ บริษัท มีเงินสดเพิ่ม: ใช้เงินจากการดำเนินการต่อ 7 รายต่อบวกผลประโยชน์ทางภาษี ผลประโยชน์ทางภาษีเป็นเงินสดจริงเพราะ บริษัท ได้รับการลดรายได้ที่ต้องเสียภาษีโดยการเลือกรับ - ในกรณีนี้ 13 ต่อตัวเลือกการออกกำลังกาย เพราะเหตุใด IRS จะเรียกเก็บภาษีจากผู้ถือสิทธิเลือกที่จะต้องเสียภาษีเงินได้สามัญจากกำไรเดียวกัน (โปรดทราบว่าสิทธิประโยชน์ทางภาษีหมายถึงตัวเลือกหุ้นที่ไม่ผ่านการรับรองซึ่งเรียกว่าตัวเลือกหุ้นจูงใจ (ISOs) อาจไม่สามารถหักลดหย่อนภาษีได้สำหรับ บริษัท แต่มีน้อยกว่า 20 ตัวเลือกที่ได้รับคือ ISO) ให้ดูว่าหุ้นสามัญ 100,000 หุ้นเป็นอย่างไร 103,900 หุ้นปรับลดตามวิธีการซื้อหุ้นคืนซึ่งจำได้ว่าขึ้นอยู่กับการฝึกซ้อมแบบจำลอง เราสมมติว่าการใช้ตัวเลือก 10,000 เงินในตัวนี้จะเพิ่มหุ้นสามัญจำนวน 10,000 หุ้นให้กับฐาน แต่ บริษัท ได้รับเงินจากการใช้สิทธิ 70,000 (ราคาใช้สิทธิ 7 ครั้งต่อหนึ่งตัวเลือก) และสิทธิประโยชน์ทางภาษีเงินสด 52,000 (13 กำไร x 40 อัตราภาษี 5.20 ต่อตัวเลือก) นั่นคือมหันต์เงินคืน 12.20 เพื่อที่จะพูดต่อตัวเลือกสำหรับการคืนเงินรวม 122,000 เพื่อให้การจำลองเสร็จสมบูรณ์เราคิดว่าเงินส่วนเกินทั้งหมดถูกนำมาใช้เพื่อซื้อหุ้นคืน ด้วยราคาปัจจุบันที่ 20 บาทต่อหุ้น บริษัท จะซื้อหุ้นคืนจำนวน 6,100 หุ้น โดยสรุปการแปลง 10,000 ตัวจะมีเพียง 3,900 หุ้นที่เพิ่มใหม่ (มีการแปลง 10,000 ครั้งหักด้วยจำนวนหุ้นที่ซื้อคืน 6,100 หุ้น) นี่คือสูตรที่แท้จริงโดยที่ราคาตลาดปัจจุบัน (M) ราคาการใช้สิทธิซื้อ (E) (T) อัตราภาษีและ (N) จำนวนตัวเลือกที่ใช้: Pro Forma EPS จับตัวเลือกใหม่ที่ได้รับในระหว่างปีเราได้ทบทวนวิธีการลดสัดส่วน EPS บันทึกผลกระทบจากตัวเลือกเงินที่มีอยู่ในปัจจุบันหรือเก่าแก่ที่ได้รับในปีที่ผ่านมา แต่เราจะทำอย่างไรกับตัวเลือกที่ได้รับในปีงบประมาณปัจจุบันที่มีมูลค่าเป็นศูนย์ (สมมติว่าราคาการใช้สิทธิเท่ากับราคาหุ้น) แต่เป็นค่าใช้จ่ายเนื่องจากมีค่าเวลา คำตอบคือเราใช้รูปแบบการคิดราคาในการประมาณค่าใช้จ่ายในการสร้างค่าใช้จ่ายที่มิใช่เงินสดซึ่งจะช่วยลดรายได้สุทธิที่รายงาน ในขณะที่วิธีการซื้อ - ขายหุ้นเพิ่มส่วนของอัตราส่วนกำไรต่อหุ้นโดยการเพิ่มจำนวนหุ้นด้วยวิธีการคิดลดกำลังการผลิตของ EPS (คุณสามารถดูได้ว่าการคิดค่าใช้จ่ายนี้ไม่ได้เป็นสองเท่าเนื่องจากบางส่วนมีข้อเสนอแนะ: EPS ที่เจือจางรวมถึงการให้สิทธิแบบเก่าในขณะที่การให้เงินสนับสนุนรูปแบบใหม่ประกอบไปด้วยทุนใหม่ ๆ ) เราจะทบทวนทั้งสองโมเดลชั้นนำ Black Scholes และแบบทวินามในสองงวดถัดไปนี้ series แต่ผลของพวกเขามักจะสร้างมูลค่าประมาณมูลค่ายุติธรรมซึ่งอยู่ระหว่าง 20 ถึง 50 ของราคาหุ้น แม้ว่ากฎการบัญชีที่กำหนดให้ใช้ค่าใช้จ่ายมีรายละเอียดมากพาดหัวคือมูลค่ายุติธรรมในวันที่ให้สิทธิ์ ซึ่งหมายความว่า FASB ต้องการให้ บริษัท ประมาณมูลค่ายุติธรรมของสิทธิในขณะที่ได้รับและบันทึก (ค่าใช้จ่าย) ในงบกำไรขาดทุน พิจารณาสมมติฐานด้านล่างโดยใช้สมมติฐานเดียวกันกับที่เราพิจารณาข้างต้น (1) กำไรต่อหุ้นปรับลดโดยหารกำไรสุทธิที่ปรับได้ 290,000 บาทเป็นหุ้นปรับลดจำนวน 103,900 หุ้น อย่างไรก็ตามภายใต้เงื่อนไข pro forma ฐานส่วนแบ่งการถือหุ้นที่ใช้ diluted อาจแตกต่างกัน ดูข้อมูลทางเทคนิคด้านล่างสำหรับรายละเอียดเพิ่มเติม อันดับแรกเราจะเห็นว่าเรายังคงมีหุ้นสามัญและหุ้นปรับลดซึ่งหุ้นปรับลดแสดงการใช้ตัวเลือกที่ได้รับก่อนหน้านี้ ประการที่สองเราได้สันนิษฐานต่อไปว่ามีการรับตัวเลือก 5,000 ตัวในปีปัจจุบัน สมมติว่าแบบจำลองของเราประมาณการว่ามีมูลค่า 40 จากราคาหุ้น 20 หรือ 8 ต่อตัวเลือก ค่าใช้จ่ายทั้งหมดจึงเท่ากับ 40,000 ประการที่สามเนื่องจากทางเลือกของเราเกิดขึ้นกับเสื้อกั๊กหน้าผาสี่ปีเราจะตัดจำหน่ายค่าใช้จ่ายภายในสี่ปีข้างหน้า นี่คือหลักการในการจับคู่บัญชี: แนวคิดคือพนักงานของเราจะให้บริการตลอดระยะเวลาการได้รับสิทธิเพื่อให้ค่าใช้จ่ายสามารถแพร่กระจายได้ในช่วงเวลาดังกล่าว (แม้ว่าเราจะไม่ได้แสดงให้เห็นว่า บริษัท ได้รับอนุญาตให้ลดค่าใช้จ่ายในการคาดการณ์ว่าจะมีการปรับตัวเนื่องจากการสิ้นสุดของพนักงานตัวอย่างเช่น บริษัท สามารถคาดการณ์ได้ว่าจะมีการริบสิทธิ์ในการรับสิทธิ 20 ครั้งและจะลดค่าใช้จ่ายดังกล่าว) ค่าใช้จ่ายสำหรับการให้สิทธิพิเศษคือ 10,000 ครั้งแรก 25 จากค่าใช้จ่าย 40,000 รายได้สุทธิที่ปรับแล้วของเรามีมูลค่า 290,000 แบ่งออกเป็นหุ้นสามัญและหุ้นปรับลดเพื่อให้ได้ตัวเลข Pro forma EPS ที่สอง สิ่งเหล่านี้ต้องได้รับการเปิดเผยในเชิงอรรถและน่าจะต้องได้รับการจดจำ (ในร่างของงบกำไรขาดทุน) สำหรับปีงบประมาณที่เริ่มหลังจากวันที่ 15 ธันวาคม 2547 หมายเหตุทางเทคนิคขั้นสุดท้ายสำหรับผู้กล้าหาญมีความชำนาญที่ควรกล่าวถึง: (คำนวณส่วนแบ่งกำไรต่อหุ้นปรับลดและส่วนของกำไรต่อหุ้นปรับลดแบบ Pro forma) ในทางเทคนิคภายใต้เงื่อนไขแบบฟอร์เมอร์เจเนอเรชั่นที่ปรับลดลง (รายการที่ iv ในรายงานทางการเงินข้างต้น) ฐานหุ้นเพิ่มขึ้นอีกตามจำนวนหุ้นที่สามารถซื้อได้โดยมีค่าใช้จ่ายที่ไม่ได้ตัดทอน (ซึ่งนอกเหนือจากเงินที่ได้จากการใช้สิทธิและ ผลประโยชน์ทางภาษี) ดังนั้นในปีแรกเมื่อมีการเรียกเก็บเงินค่าตัวเลือก 40,000 รายการเหลือเพียง 10,000 รายอีก 30,000 รายสามารถซื้อหุ้นคืนได้อีก 1,500 หุ้น (30,000 20) ซึ่งในปีแรกมีจำนวนหุ้นที่ปรับลดทั้งหมด 105,400 หุ้นและมีกำไรต่อหุ้นปรับลดเท่ากับ 2.75 แต่ในปีที่สี่ทุกอย่างเท่ากันค่า 2.79 ข้างต้นจะถูกต้องตามที่เราได้จ่ายไปแล้ว 40,000 โปรดจำไว้ว่านี่ใช้เฉพาะกับ EPS ที่เจือจางแบบ Pro forma ซึ่งเรามีตัวเลือกในการคิดค่าใช้จ่ายที่เป็นเศษส่วนข้อสรุปตัวเลือกการจ่ายเงินเป็นเพียงความพยายามที่ดีที่สุดในการประมาณค่าตัวเลือก ผู้เสนอมีสิทธิ์ที่จะบอกว่าตัวเลือกมีค่าใช้จ่ายและนับสิ่งที่ดีกว่าการนับอะไร แต่พวกเขาไม่สามารถอ้างค่าใช้จ่ายได้ถูกต้อง พิจารณา บริษัท ของเราข้างต้น จะเกิดอะไรขึ้นถ้านกพิราบพุ่งไป 6 ปีข้างหน้าและอยู่ที่นั่นแล้วตัวเลือกจะไม่มีค่าสิ้นเชิงและค่าใช้จ่ายของเราจะกลายเป็นเรื่องที่พูดเกินจริงอย่างมากในขณะที่กำไรสุทธิของเราน่าจะลดลง ในทางตรงกันข้ามหากหุ้นดีกว่าที่เราคาดไว้ตัวเลขกำไรต่อหุ้นของเราน่าจะมีการโตจนเกินไปเนื่องจากค่าใช้จ่ายของเราจะลดลง